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股息和投資回報概述
分紅不僅是股東投資上市公司的基本目的，也是股東的主要回報。但分紅并不是上市公司對股東的總回報，而只是其中的一部分。從1995年滬深股市分紅情況看，上市公司的分紅率（平均每股派息）÷ 平均每股收益約為70%，其余稅后利潤（占總利潤的30%）充實資本公積金，成為企業(yè)發(fā)展基金。因此，在西方股市分析中，單純將股利作為上市公司對股東的總回報是片面的。只要是上市公司實現(xiàn)的利潤，就是股東的投資回報，因為資本公款的增加也是股東權(quán)益的增加，這就增強了上市公司的經(jīng)營實力，為以后的經(jīng)營打下了基礎(chǔ)。< P> > P>由于股利不是全部收入，股利與每股平均凈資產(chǎn)相比，上市公司的資本回報率普遍較低。1995年，滬深股市的利率約為7%，遠(yuǎn)低于銀行貸款或政府債券的利率（約11%）。事實上，1995年**股市上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率約為11%
在討論股票收益率時，人們認(rèn)為股票收益率高于銀行儲蓄或國債收益率。在實踐中，由于股票價格與凈資產(chǎn)數(shù)量脫節(jié)，股票的投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于儲蓄利率或國債利率。如果以平均股價來衡量，滬深股市的平均股價回報率（平均每股稅后利潤/平均每股股價）只有3%左右，相當(dāng)于一年的活期儲蓄造成這種差異的原因是比較中使用的基數(shù)不同。在討論公平收益率時，人們通常將股票收益率與其面值進(jìn)行比較。例如，1995年滬深股市的面值股息率（平均每股股息/股票面值）為17%，遠(yuǎn)高于當(dāng)年的定期存款利率或國債利率。實際投資收益按實際投資計算。它不是基于股票面值的分母，而是基于平均股價的分母。因此，股票投資的實際回報率要低得多。如果將股東在交易中消耗的交易稅費計算在內(nèi)，股東的收入將更低該內(nèi)容對我有幫助 贊一個
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