跨國(guó)直接投資是一把雙刃劍。一方面，它可以極大地彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資金短缺，另一方面，它對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成重大挑戰(zhàn)（一）國(guó)際收支效應(yīng)由于大量外國(guó)直接投資的持續(xù)流入，外商投資企業(yè)交易對(duì)國(guó)際收支的直接影響為正，但凈貿(mào)易收益為負(fù)。我們的外商投資企業(yè)交易分為加工貿(mào)易和非加工貿(mào)易。根據(jù)1994-1997年外商投資企業(yè)的交易統(tǒng)計(jì)，我們可以看到，非加工貿(mào)易出現(xiàn)了巨大的逆差，而加工貿(mào)易是順差。大約三分之二的中國(guó)出口產(chǎn)品的加工附加值為25%。受貿(mào)易格局的限制，進(jìn)口原材料和中間產(chǎn)品大部分來自亞洲，成品出口美國(guó)，一小部分出口歐洲。當(dāng)然，無論外資企業(yè)是否發(fā)揮作用，中國(guó)出口的附加值都在上升。出口增加值的上升意味著現(xiàn)代生產(chǎn)加工技術(shù)的應(yīng)用和發(fā)展?？梢灶A(yù)見，跨國(guó)公司先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)將大大提高中國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力。然而，歐美跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)的目的在很大程度上是為了找到中國(guó)公民，因此它們對(duì)產(chǎn)品出口的影響有限。因此，盡管跨國(guó)公司并購(gòu)直接投資對(duì)國(guó)際收支的直接影響是積極的，但由于需要進(jìn)口大量資本貨物和原材料，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的影響仍然是消極的，再加上利潤(rùn)的回流

（II）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)效應(yīng)

發(fā)展中國(guó)家的工業(yè)市場(chǎng)是一個(gè)基于不完全市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。雖然中國(guó)也有高度的市場(chǎng)集中度，特別是在那些具有顯著規(guī)模經(jīng)濟(jì)的行業(yè)，但這與開放經(jīng)濟(jì)的成熟資產(chǎn)結(jié)構(gòu)模式不同。在直接投資進(jìn)入之前，發(fā)展中國(guó)家的高市場(chǎng)集中度是基于政府的政策行為。門戶開放后，直接投資將對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不同程度的影響。外國(guó)直接投資將導(dǎo)致中國(guó)工業(yè)市場(chǎng)集中度的提高。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)越顯著，集中效應(yīng)越明顯；產(chǎn)業(yè)國(guó)際化程度越高，跨國(guó)直接投資規(guī)模越大，市場(chǎng)集中度越高。外國(guó)公司在中國(guó)的交叉滲透直接投資促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但這種競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過渡過程，是基于高市場(chǎng)集中度的寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)。具有壟斷優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)公司跨越歧視性市場(chǎng)壁壘，保持加工市場(chǎng)的穩(wěn)定集中和寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)的穩(wěn)定，將中小制造商排除在外

市場(chǎng)集中度高的國(guó)家的歐美跨國(guó)投資項(xiàng)目將“擴(kuò)大”東道國(guó)相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。研究表明，在以歐美跨國(guó)公司為主的東道國(guó)工業(yè)市場(chǎng)，集中度與外國(guó)直接投資之間存在正相關(guān)關(guān)系。因此，歐美跨國(guó)公司大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，必然會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)集中度的提高。來自發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)集團(tuán)利用其資本、技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)，大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)，特別是通過對(duì)重點(diǎn)行業(yè)和行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，將顯著擴(kuò)大其在中國(guó)的市場(chǎng)份額，以達(dá)到壟斷的目的