在新三板上市意味著什么？

新三板的價值在于：

（1）規(guī)范公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

新三板的重組過程實際上將使公司成為符合資本市場最基本要求的企業(yè)。因此，與非上市公司相比，如果有上市公司收購，新三板公司的財務(wù)數(shù)據(jù)是真實的，與基礎(chǔ)工作基本做好相比，信息不對稱的風(fēng)險其實要小得多。

（2）有一定的融資能力

很多機(jī)構(gòu)告訴企業(yè)，三板可以是股權(quán)融資，可以是貸款，股東可以是股權(quán)質(zhì)押融資，但現(xiàn)實往往不是那么美好。誠然，新三板融資案例很多，規(guī)模融資也有幾十億，但融資能力還是取決于企業(yè)自身的經(jīng)營狀況，而不是是否在三板。三板對于融資的額度和成本無疑是有幫助的，但并不意味著貧困企業(yè)在條件寬松的情況下掛掉三板后就能獲得融資。如果企業(yè)自身狀況良好，可以通過定向增發(fā)股票募集資金。一些先進(jìn)的理念和經(jīng)營狀況良好的企業(yè)，其受追捧程度不亞于主板和創(chuàng)業(yè)板市場，但畢竟寥寥無幾。當(dāng)然，對于那些基本達(dá)到創(chuàng)業(yè)板法定條件甚至更高的企業(yè)，三板提供的估值溢價無疑是有價值的。非三板上市公司的并購對價一般在15倍以下，少數(shù)好的行業(yè)并購對價較高。但三板上市公司并購對價明顯高于同行業(yè)非上市公司。一方面，做市商希望證券公司的真金白銀投資于企業(yè)，而且篩選非常嚴(yán)格，這意味著證券公司的信譽(yù)得到了保證。另一方面，做市提供了新三板所缺乏的流動性：想買就買，想賣就賣。毫無疑問，流動性是有代價的。因此，上述估值上調(diào)大大提高了股東所持股份的收購價值。這里有個離題。以市值衡量財富的實現(xiàn)方式，不是股東們把所有的股份都扔掉。如果他們這樣做，股票將被打到白菜價。市場價值是指外部投資者購買公司所需的價格。因此，公司整體收購考慮也有所增加。對于一些想自我推銷的小而精的企業(yè)來說，三板無疑是有價值的。（四）提高投資者的知名度和股市的知名度。由于公司的信息已經(jīng)在全國性的平臺上進(jìn)行了展示，毫無疑問，在良好運營的前提下，公司在尋找投資者方面具有優(yōu)勢。此外，據(jù)我所知，許多資產(chǎn)管理公司或證券公司的基金已經(jīng)開始募集新的三板投資基金，為三板企業(yè)進(jìn)行選擇性投資。未來，三板公司的融資功能可能會得到改善。另外，由于公司在全國市場上的表現(xiàn)，有利于企業(yè)形象和員工的認(rèn)可。這種比較是不夠的。

（5）作為IPO的檢驗，我們可以通過新三板的全過程檢驗公司團(tuán)隊，檢驗中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平，看市場對公司的認(rèn)知程度。與非上市公司相比，在新三板上市的企業(yè)肯定會有不同的審計力度，特別是在未來對標(biāo)的交易所進(jìn)行審計之后。新三板被譽(yù)為創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的孵化器。它可以通過價格發(fā)現(xiàn)、引入風(fēng)險投資、民間增資、銀行貸款等方式提高上市企業(yè)的融資能力。同時，通過規(guī)范運作、適當(dāng)?shù)男畔⑴?，促進(jìn)上市企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)，熟悉資本市場，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，而由有關(guān)部門監(jiān)管的試點企業(yè)應(yīng)盡快滿足創(chuàng)業(yè)板上市公司的要求。

截至2009年6月，共有85家企業(yè)參與試點，其中上市登記企業(yè)57家，正在備案的企業(yè)10家，預(yù)計年底將有80多家上市企業(yè)上市。上市公司涉及軟件、生物制藥、新材料、文化傳媒等新興產(chǎn)業(yè)，9家上市公司共完成10次私募發(fā)行，融資4.66億元，平均市盈率38倍。上市條件申請在新三板上市的股份有限公司不受股東所有權(quán)性質(zhì)的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)。它應(yīng)該滿足以下條件：

1。它是依法設(shè)立的，已經(jīng)存在至少兩年。有限責(zé)任公司按照凈資產(chǎn)賬面原值轉(zhuǎn)為股份有限公司的，其存續(xù)期自有限責(zé)任公司成立之日起計算；

2。業(yè)務(wù)清晰，持續(xù)經(jīng)營能力強(qiáng)；

3。健全公司治理機(jī)制，依法規(guī)范運作；

4。明確股權(quán)合法合規(guī)的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為；

5證券公司推薦并持續(xù)監(jiān)管；

6。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。

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