企業(yè)改制重組中職工股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是職工直接持有公司股份時(shí)發(fā)生的問題。一般情況下，通過設(shè)立投資公司或信托持有公司股份的職工不涉及。在這種情況下，是員工與投資公司或信托公司的關(guān)系，而不是員工與信托公司的關(guān)系公司之間的關(guān)系。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是股東作為股份所有人的基本權(quán)利，股權(quán)轉(zhuǎn)讓自由是股東權(quán)利的重要內(nèi)容，是股份公司的本質(zhì)屬性。但是，由于職工持股計(jì)劃的特殊目的，如果允許職工隨意轉(zhuǎn)讓股份，職工持股計(jì)劃就失去了應(yīng)有的意義。不同國家對(duì)職工股是否可以轉(zhuǎn)讓有不同的規(guī)定。美國禁止股份轉(zhuǎn)讓，而英國和英國則有條件地允許員工股份轉(zhuǎn)讓。也就是說，法律規(guī)定了保留期。在保留期內(nèi)，職工股不允許轉(zhuǎn)讓，或者轉(zhuǎn)讓的，不享受或者少享受稅收優(yōu)惠。例如，英國通過利潤分享制獲得的職工股的保留期為7年，法國為7年，保留期為5年。

我國地方立法對(duì)職工股轉(zhuǎn)讓有不同規(guī)定。其中一些國家通過了禁止性條款，禁止轉(zhuǎn)讓員工股份。職工退休或者因死亡、調(diào)動(dòng)、辭職、辭退、退市等特殊情況離開企業(yè)的，方可依法將其實(shí)際持有的職工股轉(zhuǎn)讓給其他職工。比如，根據(jù)《深圳市職工內(nèi)部持股條例》，職工在公司任職期間持有的股份不能抽回，只能在離開公司時(shí)轉(zhuǎn)讓或繼承。離職包括調(diào)離、退休、自愿辭職、辭退或解聘、辭退或死亡。然而，一些地方立法允許員工轉(zhuǎn)讓股份。例如，根據(jù)《安徽省國有控股、股份制公司試行職工持股辦法》的規(guī)定，允許職工在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按公司凈資產(chǎn)和每股收益確定；原則上，職工持股不能撤銷，但發(fā)生調(diào)出、辭職、退休、與公司解除勞動(dòng)合同、死亡、被公司免職、辭退等情形的，可以按照公司規(guī)定辦理。我們認(rèn)為，禁止員工轉(zhuǎn)讓股份以達(dá)到職工持股計(jì)劃的目的是不恰當(dāng)?shù)?。究其原因，一是股份雖然有價(jià)值，但其價(jià)值的實(shí)現(xiàn)主要通過股份轉(zhuǎn)讓來實(shí)現(xiàn)。如果股份不能轉(zhuǎn)讓，員工只能獲得部分分紅。當(dāng)公司經(jīng)營存在風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，持有股份的員工會(huì)出現(xiàn)失業(yè)和股份流失，這與實(shí)施員工持股制度增加員工財(cái)富的目的相沖突。二是禁止職工股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不利于調(diào)動(dòng)職工積極性。對(duì)于不以控制為目的購買股份的股東來說，有兩個(gè)目的。一是獲取分紅，二是賺取股權(quán)轉(zhuǎn)讓差價(jià)。股價(jià)的波動(dòng)使得第二個(gè)目的更具吸引力。如果禁止員工股權(quán)轉(zhuǎn)讓，員工就不會(huì)關(guān)心公司股票的價(jià)格，也就沒有努力提高公司股價(jià)的動(dòng)力。三是不利于公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。為充分發(fā)揮職工持股制度對(duì)職工的激勵(lì)作用，公司應(yīng)不斷向職工發(fā)行股票。這樣，在禁止股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況下，員工持股會(huì)越來越多，從而達(dá)到控制地位，而員工持股不利于公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。我們建議在企業(yè)改制過程中允許職工持股有條件的轉(zhuǎn)讓，即允許職工持有的公司股份轉(zhuǎn)讓，但應(yīng)設(shè)定一定的條件，如：股份必須持有三年以上，方可轉(zhuǎn)讓，每年10%的股份可以轉(zhuǎn)讓給公司內(nèi)部員工，不可以轉(zhuǎn)讓給外部員工；員工的股份不能由員工以外的任何人繼承和持有；員工死亡、退休或離職時(shí)，職工所持股份由公司以每股凈資產(chǎn)的價(jià)格回購。具體方案應(yīng)根據(jù)不同企業(yè)的不同特點(diǎn)和具體要求進(jìn)行設(shè)計(jì)。同時(shí)，職工持股計(jì)劃的轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)符合股份轉(zhuǎn)讓相關(guān)法律的相關(guān)規(guī)定。如《公司法》規(guī)定，股份有限公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理所持股份在任職期間不得轉(zhuǎn)讓。你知道嗎